暂缓还款协议以冻结本金6个月而保证可兑换货币的服务的形式，只覆盖了约万英镑的短期商业负债。德国政府、市政和德国国家银行的外债则被排除在外。奥地利、德国和其他的暂缓还款协议，如英格兰银行对奥地利国民银行的预付款，都只提供了喘息的机会。
中东欧的金融创伤的严重性和历时之久，加上年1月洛桑会议的失败，使得为延长和重新制定不同的暂缓还款方案重新展开磋商显得十分必要。从年2月起，花了将近一年，最终达成了德国信贷协议，相似地，从年起，金德利斯也经常访问维也纳参加后续的关于安斯塔特外国债务命运的后续讨论。
欧洲大陆年春夏的金融危机对伦敦产生了严重而直接的影响。问题始于拉扎兹，但这问题并不是危机本身造成的，而是拉扎兹的布鲁塞尔分行所犯下的错误的结果。这些错误最终造成了0万英镑的损失。在年夏天的情况下，英格兰银行别无选择，只能以惩罚性的利率提供超过七年的万英镑以避免拉扎兹中止支付。
在年5月，当拉扎兹的巴黎分行出现严重的困难时，英格兰银行不得不进一步提供了万英镑，直接归因于年危机的是6家承兑行的技术性破产。它们都因各自的暂缓还款债务而破产。此外还有12家商行同样受到影响。
就胡特公司而言，问题在/年对年的延债进行结算以及开展战后业务时就已经浮现，因此危机对它的影响只是雪上加霜。由于这一原因，英格兰银行向其提供了万英镑的重组资金，但是它的重新开始并没有带来盈利，暂缓还款计划成了又一个打击。英格兰银行因它的支持行动而损失了万英镑，年胡特公司的残余被转移给英国海外银行。
危机不仅打倒了那些羸弱的机构，同时也对领先的金融机构造成了致命的打击一阿巴斯诺特莱瑟姆、戈申和坎利夫、雅弗，克兰沃特和施罗德。尽管从年就开始限制承兑业务，施罗德的合伙人还是在这一年里损失了万英傍镑。克兰沃特德国的债务冻结存在复杂的法律问题，这造成了相互冲突的债务评估一万英镑，或万英镑或，8万英傍。
施罗德的债务达到了万英镑，超过了它的资本金万英佛，但是这家商行得到了它的银行家的协助，西敏斯特，同样还有布兰德茨(Brandts)、戈申和汉布罗斯。克兰沃特同样也受到了一个合伙人死亡的影响而需要万英镑，但是最初，西敏斯特的安全要求显得十分苛刻。
因为诺曼拒绝为克兰沃特所要求的相当大的透支提供担保，克兰沃特不得不接受西敏斯特的条件这笔透支在年9月份被偿付，危机和暂缓还款同样影响到了贴现市场。一家小商行在接受了英格兰银行非常僵硬的惩罚性条件之后得到了救助，并在其资本金恢复到一定程度之前必须受到严格的监管。
更一般的问题是“暂缓还款票据”造成的。尽管它反对换新票据，英格兰银行还是为“暂缓还款票据”提供承兑以维持它们的流通。在年，这一“幻想”适用于6万英傍奥地利、德国和匈牙利的票据。在年的上半年中，德国的“暂缓还款票据”构成了英格兰银行再贴现业务的主要部分。
年后期，英国和德国之间的票据交换安排将推翻原来的“暂缓还款”安排，这看起来对“暂缓还款票据”的合法性形成了威胁。如果这样的事情发生，将危及伦敦的6家公司，因此，英格兰银行和国民地方银行开始着手做必要的准备。
“暂缓还款票据”虽然保留下来，但是它所面临的挑战使得剩余票据一万英镑德国票据和万匈牙利票据的变现价值远远低于它们的票面价值。英格兰银行因此寄希望于在市场上减少这类票据的流通量。“老太太”的这一推动在年9月29日正式成形，英格兰银行宣布从年10月15日起，每家承兑行只再贴现50万匈牙利“暂缓还款票据”。
随后英格兰银行要求银行和承兑商将各自对德国票据的负债从年9月起降低30%。此外，相当于年的数量的40%的票据在年中从市场中被消除，只剩下万英镑仍然在流通。这就导致两家承兑商不得不向它们的银行家寻求帮助，其他的承兑商得到了英格兰银行的帮助但随后不得不退出了承兑市场。
直到年7月中旬，从柏林，布达佩斯和维也纳辙回到伦教的短期资本才让英镑受惠。然而，因为伦敦会议的失败，英镑处于严重的压力之下。7月14日公布的麦克米兰报告明确说明伦敦在短期负债和长期资产之间存在失衡。进一步的打击来自于五月报告，该报告指出了英国的财政问题—一预算赤字高达万英镑。
虽然如此，英镑在8月早期重新获得了一定的稳定性，但是这完全被英格兰银行在处理美国和法国的贷款时所造成的失误所抵消。日趋严重的经济和金融危机导致了国民政府的成立，以及与美国和法国进行磋商以更进一步维持对英镑的信心。紧急预算并没有恢复市场信心。
相反，阿姆斯特丹的银行危机和所谓的“因弗戈登兵变”更是让深层次的情况大白于天下，于是，从年9月21日起，英傍再次成为一个浮动货币。从年7月1日起，英格兰银行代表财政部运作外汇平衡账户，英镑正式成为一种“受管理”的浮动货币。
一些在政治上，或在经济上，或在两者都与英国联系紧密的国家为了维持与英镑相对固定的汇率而形成了英镑区，最初，英镑区包括了英联邦（加拿大除外）、埃及、爱尔兰、冰岛、伊拉克、葡萄牙和苏丹。年，爱沙尼亚、斯堪的纳维亚、暹罗加入其中。
英镑区的“伙伴”包括阿根廷、玻利维亚，希腊、日本和南斯拉夫，这些国家都将各自的货币在相当长的时间内盯住英傍，实施各种形式的外汇管制措施。8虽然是一个货币集团，英傍区的“恰当性”并没有根据外汇管制而区别，直到年成争爆发。随着英国政府决定采取保护措施，它沦为一个贸易集团。
道路早已铺就，如年的紧急状态立法，以及随后年2月的进口税法，该法案允许通过渥太华协定对帝国贸易实施优惠。在此之下，联合王国为所有屑地的产品，除肉类产品。免除自由进入英国市场，以换取微小的让步和对英国商品兴趣的增加。
从年1月起那些与英国有着政治和经济联系的国家与英国之间缔结的贸易协定并没有正式的货币和金融协定与之配套。年9月开始，与英镑的浮动相随的是进一步对外贷款禁令，虽然并没有针对帝国贷款。更进一步，政府决定追求一种“便宜货币”政策，并以这样做可能会有一些一般意义上的好处而没有任何坏处为理由。
年6月30日，银行利率降低到2%，这一利率一直维持到年8月24日。主要的、直接的优点在于转换国家负债。“便宜货币”同样也造成了金融岛国特性，诺曼在年所抱怨“我们现在不仅从地理上看是一个岛屿，从金融上看也是如此。”虽然如此，这个岛屿却是20世纪30年代世界最大的贸易集团的中心。
结语
英格兰银行和英国政府在渥太华会议上就宣布要保持英镑汇率的稳定，王国基于英傍维持稳定的汇率有助于达成这一目标。诺曼准备向英镑区成员提供信贷支持以帮助它们克服短期的汇率困难。此后，他操办着为王国的中央银行成立一个论坛，论坛最终在年成立。